AI板块成为2023年(nián)最火爆的板(bǎn)块，吸引(yǐn)人全市场的目光。

　　随(suí)之而来的是，不仅不少上市公司(sī)宣布试水人工智(zhì)能、基金经理开始布局AI概念(niàn)，也有基金(jīn)公(gōng)司尝试(shì)以AI试水投资者(zhě)关系管理，更有(yǒu)基金经理尝试用AI撰写季报！

　　引(yǐn)起市场关注的(de)是，此次公募基金2023年一季度(dù)报中，无论是成长(zhǎng)派、还是价值派，众(zhòng)多基金(jīn)经理均谈及对AI投资机遇。各大(dà)派别基金经理均认可AI所带来(lái)的颠覆性影响，并看好其中长期投资(zī)价值，但是对于短期人工智能极致(zhì)行情(qíng)演绎下，也(yě)有基(jī)金(jīn)经理对AI保(bǎo)留了(le)一份清醒。

　　基金(jīn)经(jīng)理试水

　　部分(fēn)季报用取AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年一季报，引人关(guān)注的是，季报中部分(fēn)内(nèi)容使用(yòng)了AI撰写(xiě)。

　　季报中(zhōng)明(míng)确(què)写道，这段AI生成(chéng)的内(nèi)容(róng)阐述了人工智能对(duì)各(gè)个行业的(de)改变，比如医(yī)疗、教育、工业生产、环境保护和可持续发(fā)展，以及新能源开发和(hé)利用等领域。文中表示(shì)，人工智能(néng)领域的快速发(fā)展为全球带(dài)来无数机遇和挑(tiāo)战，将极大地影响(xiǎng)我们的生活方式和(hé)社会发展，为确保AI技(jì)术的(de)健康、可(kě)持续发展(zhǎn)，需要建立完善的法律法规(guī)和伦理准则(zé)，以保护个人隐私、确(què)保数据(jù)安全并防(fáng)止(zhǐ)滥用。在应对挑战(zhàn)的同时，也应抓住人工智能(néng)带来的(de)机遇(yù)，共(gòng)同推动这一领(lǐng)域(yù)的创(chuàng)新和发展。

　　嘉实文(wén)体娱乐基金(jīn)经理(lǐ)王贵(guì)重在季报中(zhōng)也(yě)明确表示(shì)，产业方向上，我们坚定的看好人工智能对各个行业的(de)改(gǎi)变(biàn)。他还专门谈及，一季度进行了一定比例的调仓，方向上主要(yào)是受(shòu)益于人(rén)工智能的(de)计算(suàn)机和传媒(méi)互联(lián)网行业。数(shù)字化的核心(xīn)逻辑是提(tí)高效率，而高(gāo)质量(liàng)发(fā)展的核心(xīn)在于效(xiào)率的提升。

　　在谈到具体TMT行业的观(guān)点(diǎn)时，他针对半导(dǎo)体、数字化、互联网平台等提出自己想(xiǎng)法。说到数字化时，表示其本(běn)质是利用技术的手(shǒu)段，提(tí)升组织信息计算、存储、传播的效率(lǜ)，这是一个长期向上(shàng)的类消费行业，在(zài)美国是一个和互联网(wǎng)行业一(yī)样大规模的产业。在(zài)中国，依然(rán)处于产业的早期(qī)，但(dàn)是我们可以看到(dào)疫情背景下(xià)，大家越来越意识(shí)到数字化(huà)的重要(yào)性。而此轮数字化将(jiāng)会和人工智能深度融合(hé)，也会给中国公司(sī)带来发(fā)展的机(jī)会。目前(qián)整个板(bǎn)块的估值都(dōu)到了历史最低的水平。

　　此次是基金经理首(shǒu)次利用人工智(zhì)能完成季(jì)报，也(yě)显示(shì)出人(rén)工智能(néng)确实(shí)开始方方面面开始影响我们(men)的生活、工作等，是一个历(lì)史性大浪(làng)潮。此前，也有基金(jīn)公(gōng)司积极(jí)拥抱AI，如鹏华基金投资(zī)者教育基地(dì)宣布成为百度(dù)文心一言首批(pī)生态合(hé)作伙伴，鹏(péng)华基(jī)金投(tóu)教基地也将通过(guò)百度智能云接入文心(xīn)一言能力，致力(lì)于创新投(tóu)资者关系管(guǎn)理新模式，提升客户(hù)投资体验感。

　　价值派、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随着人工智能成为一季度市场热点，不少基(jī)金经理选择了积(jī)极参与布(bù)局，其中，除了科技成长派基(jī)金经(jīng)理，也不乏价(jià)值投资派基金经理。

　　从上述嘉实文体(tǐ)娱乐一季报可以看出，该(gāi)基(jī)金一(yī)季度进(jìn)行(xíng)了一定比例的调仓，方(fāng)向上(shàng)主(zhǔ)要是受益于人工智能的计算机和传(chuán)媒互联网行业。前十大重仓股(gǔ)中，除了海康威视(shì)、金(jīn)山办公(gōng)，其(qí)余神州泰岳、吉比特等8只个股均为一(yī)季(jì)度新进。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐一季(jì)报前十(shí)大重仓(cāng)股

　　嘉实大科技(jì)研究总监(jiān)、嘉实文体娱乐基金经(jīng)理(lǐ)王贵重(zhòng)表示，产业方向上，坚定看好人(rén)工智能对各个行业(yè)的改(gǎi)变。

　　“我们长期聚(jù)焦的(de)三大需求就(jiù)是能源、信息、生命。从而衍生出看好的5大方(fāng)向，半导体、数字化、新能源(yuán)、互联网平台、创新药。我们认为，各个细分行业的beta收(shōu)敛之后，竞争力会重新成为最(zuì)重要的增长要(yào)素。另(lìng)外(wài)，我(wǒ)们依然旗帜鲜明的看好港(gǎng)股的机会(huì)，特别是软件和互联网领域(yù)的机会。”王贵重(zhòng)表示。

　　实际上，除了王(wáng)贵重，在嘉实基金科技成长团队中，有不少基金经理明确看好(hǎo)人工智(zhì)能带来的(de)投资机(jī)遇。

　　比如，嘉(jiā)实成长增强基金经理陈涛在去年下半(bàn)年(nián)开始增持软件，当时基本处于估值、机构持(chí)仓的历史底部的(de)位置。他认为，行业在信创、数字化、智能化等长期需(xū)求刺激(jī)下将迎来3年(nián)以上的景气周期，也是(shì)为数不多处(chù)于成长前期(qī)、对标国际也还有巨大成长空间(jiān)的板块(kuài)，长(zhǎng)期(qī)坚定看好。

　　“这一轮AI浪(làng)潮将(jiāng三大改造的内容和意义，简述三大改造的内容)拉开新一轮科技创(chuàng)新周期的序幕，带来(lái)以十(shí)年(nián)为维度的产业(yè)变革机会，同时配合(hé)2023年一季度的(de)复苏(sū)和(hé)业绩修(xiū)复，以软(ruǎn)件计算(suàn)机为代表(biǎo)的科技板块内会持续有个股投资机(jī)会。”李涛表示(shì)。

　　此外(wài)，嘉实股票投研CIO、嘉(jiā)实新能源(yuán)新材料基金(jīn)经理(lǐ)姚志鹏等也表示，未来，毫无疑问人工(gōng)智(zhì)能和可(kě)再生能源将构成(chéng)未来(lái)社会(huì)的基石。在当(dāng)下，随着经济的企稳(wěn)和新人工智能(néng)浪潮的进入，未来(lái)新的产业机会将进入新一轮的爆发期。

　　谢治(zhì)宇也是(shì)积(jī)极的一(yī)派。他(tā)在一季(jì)报(bào)中(zhōng)表示，随着ChatGPT取得突破(pò)性的进展，由AI芯片、服(fú)务器、光模块等子(zi)版块带(dài)动的人工智能、中(zhōng)字头的“中特估”、半(bàn)导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等板块也实现(xiàn)较大(dà)幅度上涨。

　　一季度，他所管理的基金维持(chí)了较高(gāo)仓位(wèi)，对人工智(zhì)能相关(guān)产业链(liàn)进行挖掘，对有长期(qī)竞争力、应用(yòng)空间(jiān)广阔的硬件和(hé)软件公司(sī)进行精选和布局。海(hǎi)康威视、澜起(qǐ)科技、中际旭创、晶(jīng)晨股份(fèn)新入兴(xīng)全合润前十(shí)大重(zhòng)仓股名单，立(lì)讯精(jīng)密、鹏鼎(dǐng)控(kòng)股、芒果超媒、普洛药业退出。其中，澜起科技、中际旭创(chuàng)，是(shì)2022年年(nián)末的0持仓，直接买到(dào)了(le)十(shí)大重仓股。兴(xīng)全合宜的重仓股上，也体(tǐ)现(xiàn)了对人工智能相关产业链的挖掘。澜起科技(jì)、晶晨(chén)股份进入十大重仓(cāng)股。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　莫海(hǎi)波的万(wàn)家品质生活在一季度也(yě)进(jìn)行了调仓换股(gǔ)，提高(gāo)TMT行业(yè)结构占比，减(jiǎn)持地(dì)产(chǎn)、军工比例，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军(jūn)工为前三大持仓，产品总仓位(wèi)90％以(yǐ)上。

　　具体(tǐ)来看，科大讯(xùn)飞、三六(liù)零、金山(shān)办公(gōng)、中科曙光等4个TMT股票进入前十大重仓股(gǔ)之列，招(zhāo)商蛇口、保利发展退出十大重仓股。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　对(duì)于(yú)调仓TMT行业的原因，莫(mò)海波表(biǎo)示，主要是基于(yú)对未来2年(nián)数字(zì)经济的(de)看好。随着人口老(lǎo)龄化与经(jīng)济发展模式转变，数(shù)据成(chéng)为新(xīn)的生产要(yào)素，高(gāo)质量(liàng)发展的核(hé)心在于(yú)全要素(sù)生(shēng)产率的提升，充分利用好云计(jì)算(suàn)、大数据(jù)、人工智(zhì)能等底层技术，2023、2024年是AI+元(yuán)年，AI具(jù)有较好的(de)产业逻辑，通过信息技术全方位赋能传统行业，从生产(chǎn)和服(fú)务(wù)端(duān)全面提升效率。

　　“数(shù)字经济(jì)涵盖底层的通信网络、算(suàn)力(lì)、算法，以及多样(yàng)化的行业应用等，这是(shì)一个系统(tǒng)性(xìng)工程，产业空(kōng)间较大、持(chí)续时间(jiān)较长，是未来(lái)具有成(chéng)长性的(de)行(xíng)业之(zhī)一(yī)。”莫海波表示。

　　此外，建信基金权益投资部总(zǒng)经理(lǐ)陶灿管(guǎn)理的基金也重(zhòng)点布局了(le)TMT或人工智能相关(guān)板块。比(bǐ)如，建信智能(néng)生活在一(yī)季度继续调整了行(xíng)业(yè)配置，降低了制(zhì)造(zào)业、大金融地产行(xíng)业的配置(zhì)，增加了消费、TMT 板块的配置，特别是重点布局(jú)了人工(gōng)智(zhì)能技术(shù)创新带来的相关(guān)产业(yè)趋势机会。

　　保留(liú)一份清醒

　　分歧声音开始(shǐ)显现

　　不(bù)过，在人(rén)工智能(néng)极致行情演绎下，也有基金(jīn)经理对AI保留(liú)了(le)一份清(qīng)醒。

　　泓(hóng)德臻远回报(bào)基金经(jīng)理秦(qín)毅虽然在(zài)一季报中表达了对人工智能的重(zhòng)视，但一季(jì)度并未加(jiā)入(rù)对于AI领域的布局阵营(yíng)。

　　他(tā)表示(shì)，过去一个(gè)季度中，以(yǐ)TMT为代表的(de)科技板(bǎn)块走出(chū)了轰(hōng)轰烈烈的行情，以(yǐ)ChatGPT为代表的人工智能(néng)成为了主线。ChatGPT3.0的(de)发布代表着大模型(xíng)路线的成功，这一成功比之(zhī)前(qián)几(jǐ)次的(de)如AlphaGo等更具现实意义，因为本次的人工智能的(de)应用领域得(dé)到了极大的拓展，模(mó)型具(jù)备了强(qiáng)大(dà)的通用性。这属于科(kē)技史上(shàng)的一次重大(dà)创新，未来多个行业将(jiāng)极大(dà)受益于这一技术的应用和普(pǔ)及。未(wèi)来我们(men)应该更加重视这(zhè)一(yī)领域的研究和投资。

　　泓德臻远回报一季度前十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)

　　坚(jiān)持低估(gū)值(zhí)价值投(tóu)资理(lǐ)念的丘栋荣在一季报(bào)中也提到了(le)对AI的看好，但他的基金持(chí)仓中也(yě)鲜少见(jiàn)到对(duì)相(xiāng)关板块的(de)布局。他表示，除复(fù)合国家(jiā)安全自主可控(kòng)和产业趋势外(wài)，今(jīn)年市场高度关注的(de)以ChatGPT为(wèi)代表的(de)大模型(xíng)技术，有望开启新一轮的科(kē)技创新周期，深入和(hé)广泛应用(yòng)，将对IT产业产生更大(dà)、更持久的需(xū)求(qiú)拉(lā)动，因此(cǐ)，计算机、电子等偏(piān)成长行业的部分成长股是未(wèi)来关注的方向(xiàng)之(zhī)一(yī)。

　　中庚价值领(lǐng)航一季度(dù)前十(shí)大(dà)重仓股(gǔ):

　　三大改造的内容和意义，简述三大改造的内容g alt="AI写财报！基金经理出手了" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/04/weixin/one_20230422193208690.png">

　　嘉实品质发现基金经理(lǐ)蔡丞丰表示，他注意(yì)到(dào)市场在(zài)追逐(zhú)ChatGPT热(rè)点资产时抛弃了新能源板块(kuài)的非(fēi)理性(xìng)行为，就如同(tóng)去(qù)年三(sān)季度半(bàn)导(dǎo)体及医药板块的抛(pāo)售，反而造就(jiù)了(le)难得的机会(huì)。“我们(men)这(zhè)时反而应该加大对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经(jīng)理孟夏虽然也认为(wèi)，AI是不亚于互联(lián)网级别的技(jì)术要素革命，或许(xǔ)我们已经站在(zài)新一(yī)轮科技浪潮带(dài)来的全球繁(fán)荣的(de)开端。作为成长投资者，会积(jī)极学(xué)习(xí)和(hé)拥抱，非常庆幸有生之年能看到AGI通用人工智能(néng)的雏形。但她同时表(biǎo)示，也(yě)会(huì)努力在火(huǒ)热的行情面前保(bǎo)留(liú)一(yī)份清醒(xǐng)，大胆假设(shè)、小心求证，仔细甄别真(zhēn)正能够兑现(xiàn)长期业绩的投资机会。

　　李晓星的看法(fǎ)也颇(pǒ)为(wèi)谨慎，他(tā)表示，AI产业(yè)的(de)发展不会一(yī)蹴而就，中间(jiān)也必然会(huì)有(yǒu)曲(qū)折(zhé)，包括数据(jù)隐私、伦理等潜(qián)在(zài)风险，可能造成板块后续波动。正因为此，他在(zài)去年三四季度布局了不少(shǎo)人(rén)工智能(néng)相(xiāng)关的标(biāo)的，在一季度对TMT板块有所减仓，现在的(de)配置大概率少于市(shì)场(chǎng)平均水平。

　　“目前TMT板(bǎn)块的交易占比已经超过了40％。当然市(shì)场(chǎng)中有(yǒu)不少声(shēng)音说这次不一样，交(jiāo)易(yì)占比创新高代表了主线(xiàn)行(xíng)情的确立，但(dàn)我们(men)还是认为(wèi)太阳底(dǐ)下没有新(xīn)鲜事，过度的热情在某个(gè)阶段(duàn)总会消退。”李晓星在银华心怡一季(jì)报中表示。

　　“一季度的(de)市(shì)场走势再(zài)次佐证了(le)一个道理，即市场是难(nán)以(yǐ)预测的(de)。迄(qì)今(jīn)为止，表(biǎo)现最好的是(shì)AI相关(guān)板块，这(zhè)在今年初是想(xiǎng)象不到的。就好(hǎo)比去(qù)年(nián)初我们(men)想象不到俄(é)乌冲突，和后来的(de)疫情。”中泰资管基金经理姜诚也在一季(jì)报中表(biǎo)示。

　　姜诚认为，AI或许是(shì)科技发(fā)展(zhǎn)进程中最重要(yào)的事件(jiàn)之一，但(dàn)要搞(gǎo)清楚它(tā)对投资有哪些影响(xiǎng)却很难。利润在产业链不同环节之(zhī)间将如何分配？市(shì)场当前认为(wèi)的受益环节是(shì)否能如愿受益？它的“智能”水(shuǐ)平(píng)达到了(le)什(shén)么(me)程度，以及渗透率将多快提升(shēng)？都是(shì)很(hěn)容易让人兴奋、可细说(shuō)起(qǐ)来又让人不明就里的难(nán)题。谈资和投资之(zhī)间，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚看来，人工智能的(de)发(fā)展是一个长期因素，我们还没有(yǒu)足够(gòu)的把握(wò)去(qù)捕(bǔ)捉到它(tā)带来(lái)的(de)投资机(jī)会，但可以尽量回避(bì)它(tā)带来(lái)的伤(shāng)害。以(yǐ)尽可(kě)能低(dī)的价(jià)格买(mǎi)尽可能好(hǎo)的资(zī)产，是(shì)我们的投(tóu)资目(mù)标(biāo)。

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