财(cái)联社4月30日讯(xùn)（编辑 笠晨）碳(tàn)酸锂迎来(lái)一波久违的反弹，据上海钢联(lián)发(fā)布数据显示，4月28日电(diàn)池级碳(tàn)酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万(wàn)元/吨，继上周五(wǔ)开始(shǐ)止跌企稳(wěn)四个交易日后价(jià)格连续两日上涨。暖意也提前传导到A股，锂矿股本周三表现强(qiáng)势(shì)，融(róng)捷股份一(yī)度(dù)涨(zhǎng)停，雅化(huà)集团和永(yǒng)兴(xīng)材料最高涨(zhǎng)超9％、中(zhōng)矿资源和盛新锂能一度涨(zhǎng)超7％、赣锋锂业和(hé)天齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸(suān)锂(lǐ)反弹的原(yuán)因(yīn)之一是上海车展有望带动购车需求预期(qī)的提(tí)振。乘联会(huì)秘书长崔东树表示，上海车展(zhǎn)将让消(xiāo)费者感受(shòu)到汽车消费的火热，提(tí)升消费(fèi)信心，也提振士(shì)气。国泰君安(ān)表示，此前(qián)车企大幅降价导致(zhì)消费者对电动车的(de)观望心态有望逐渐改(gǎi)善(shàn)，市场(chǎng)开始预期5月(yuè)需求回暖。

　　有电池企业人士(shì)提到，目前磷酸(suān)铁锂(lǐ)电池(chí)的价格(gé)已经逐渐稳定(dìng)，且在(zài)谈价策略上以企稳为主，不太可(kě)能进行降价。但未来，止跌信号能否持续稳定(dìng)，受多方因素影响。有产(chǎn)业人士分析称，乐观来(lái)看，国内动力电池厂商清库存工作或(huò)到5月完(wán)结(jié)，届时电池厂商(shāng)库(kù)存水平有望(wàng)逐(zhú)步恢复至健康水(shuǐ)平，并(bìng)带动上(shàng)游(yóu)材(cái)料采购(gòu)，进而对碳酸锂价格起到支撑(chēng)作用。

　　据(jù)鑫椤资讯近日调查(chá)的情况看，一些电(diàn)池龙头企(qǐ)业5月份的排产预计(jì)将环比增长20-30％，一些中小企业由于前期基数较低(dī)，环比增幅(fú)更是高达50％以上。其(qí)中(zhōng)，亿(yì)纬(wěi)锂(lǐ)能在4月26日的业绩(jì)说明(míng)会上表示，5月份开始会(huì)全面恢复生(shēng)产，排(pái)产相(xiāng)比(bǐ)一季度会(huì)有明显的提(tí)升。由此(cǐ)可(kě)见(jiàn)，碳(tàn)酸锂市场需求回暖已是大(dà)势所趋(qū)。

　　另有观点认为，此次(cì)碳(tàn)酸锂价(jià)格属(shǔ)于阶段(duàn)性反弹还是底部(bù)反转，目前(qián)仍难以判断。“一方(fāng)面需要观察下游库存状况(kuàng)，另一方(fāng)面还需(xū)要看终端需求是否真正(zhèng)回暖，”华南一家主流(liú)锂盐厂商内部人士此前(qián)对财联(lián)社记(jì)者表示。该(gāi)人士表示(shì)，电池厂商(shāng)实际上从(cóng)去年四(sì)季度开始便启动(dòng)大规模去库(kù)存举措，这一举措在一(yī)季度(dù)实际上已经有(yǒu)所(suǒ)反映。

　　不过进入4月(yuè)中旬以后(hòu)，相关电池厂商提(tí)到，目前(qián)库存已恢复至健康水平(píng)，此前暂(zàn)停的产(chǎn)线也已经逐(zhú)渐复产(chǎn)。特别是(shì)针(zhēn)对(duì)磷酸(suān)铁锂(lǐ)电池库存，有业内人士直言，相关库存(cún)基本出清，后续将根(gēn)据(jù)公司(sī)规划，逐步进行补货。作(zuò)为锂电(diàn)产业的风向标，宁德时代一(yī)季度报告显示(shì)，其库(kù)存金额已从年初的766.7亿元下(xià)降(jiàng)到640.6亿(yì)元，环比下(xià)降(jiàng)16.5％。从绝对(duì)金(jīn)额来看，宁德时代的库存已经退回到2022年(nián)第一季(jì)度(dù)的水平。材料价(jià)格和库存水平(píng)，两项(xiàng)关键的指标(biāo)也构成锂电产业走向的(de)关键，随价(jià)格企(qǐ)稳以(yǐ)及(jí)库存(cún)水平恢(huī)复(fù)健康，将带动(dòng)锂电产(chǎn)业(yè)恢复稳定。

　　▌市(shì)场激辩未来锂盐(yán)价格(gé)走向 最乐观者(zhě)预判涨回25万元/吨 最悲(bēi)观者(zhě)全年看跌(diē)至10万以(yǐ)下

　　碳酸(suān)锂价格在不到半年时间跌(diē)去(qù)超(chāo)过2/3，也(yě)引(yǐn)起(qǐ)了(le)市场热(rè)议。就在(zài)26日召(zhào)开的中国汽(qì)车动力电池产业创新(xīn)联盟2023年度大(dà)会上(shàng)，中国汽车(chē)工业协会常务(wù)副会(huì)长付(fù)炳锋(fēng)指出，国内动(dòng)力电池行(xíng)业(yè)仍然存在一(yī)些问题，包括电池产业(yè)链(liàn)分工，价值链分配问(wèn)题(tí)。“原材料短期大幅(fú)下降(jiàng)也不是正常的现象，”他直(zhí)言。在(zài)他看来，原材(cái)料适(shì)当(dāng)涨价是正常现象，行业(yè)要以之(zhī)前大幅涨(zhǎng)价为(wèi)教训，保证价(jià)值链(liàn)的合理(lǐ)分配，避免(miǎn)大起(qǐ)大落。

　　据财(cái)联(lián)社不完(wán)全梳理，这(zhè)些业内人士和分(fēn)析师近(jìn)期对锂盐(yán)价格未来(lái)走势(shì)进行预判并阐述具体逻辑(jí)，汇总如下：

　　以碳(tàn)酸(suān)锂价(jià)格反弹(dàn)为信号，一系(xì)列的数(shù)据验(yàn)证锂电(diàn)产15min什么意思多少分钟，15min等于多少分钟业拐点或已经到来。分析人(rén)士指(zhǐ)出，此前锂电产业进入调整阵(zhèn)痛期，主要在(zài)于下(xià)游车市短期需求下滑，叠加(jiā)中游扩产迅速从而在需求表现(xiàn)上提前透(tòu)支(zhī)碳酸锂的未来(lái)增(zēng)长空间。进而导(dǎo)致，碳(tàn)酸锂价格持续下(xià)跌，中游电池厂商(shāng)集(jí)体进入清库(kù)存阶段。从上游材料价格(gé)变化(huà)来看，近期碳酸(suān)锂价格率先实现反(fǎn)弹(dàn)。更值得注意的是，在锂电产业链，包括六氟磷酸锂、人造石墨、极(jí)片粉等系(xì)列材料价格(gé)也出现(xiàn)企(qǐ)稳甚至反(fǎn)弹的局面。

　　作为锂(lǐ)电产业(yè)拐(guǎi)点的另一关键指(zhǐ)标，中游电(diàn)池厂商的库存也已经逐步恢复至(zhì)健康水平。据高工锂电了解，目(mù)前中游电池厂商(shāng)库(kù)存水位回退，此前部分电池(chí)厂(chǎng)商暂停的生产线已经重启(qǐ)生(shēng)产。在采(cǎi)购方面，电池厂商和下(xià)游车企已陆续(xù)重(zhòng)启订单，带动(dòng)产业需求(qiú)回暖。从(cóng)终(zhōng)端新(xīn)能源汽车市场表现上看，年初的(de)市场恐慌情绪主要来自车(chē)市的需求腰斩。但(dàn)从整体一季度新能源汽车销(xiāo)量数据来看(kàn)，其月销量逐步攀升(shēng)并且回暖(nuǎn)速度超过往年。随(suí)着二三季度到来(lái)，车市逐渐(jiàn)转(zhuǎn)入销售旺季，也(yě)将进一步带动锂(lǐ)电产业(yè)中上游的订单15min什么意思多少分钟，15min等于多少分钟(dān)需求。加(jiā)上5月份临近(jìn)，企业重新开启(qǐ)月度采购谈判，行业有(yǒu)望迎来需求订单的集(jí)中爆发。

　　后(hòu)续碳酸锂价格可能会有回涨的(de)空间(jiān)，但(dàn)幅度不(bù)可(kě)能太大(dà)，最多在(zài)10％左右(yòu)。业内人士表(biǎo)示，因为经历本轮碳(tàn)酸锂价格的暴涨暴跌，电池(chí)厂商对于(yú)碳酸锂真(zhēn)实的供给情况更(gèng)加清晰，市场(chǎng)预期回调下，电池厂商在价(jià)格(gé)谈判上(shàng)会更加谨慎。同时电池(chí)厂(chǎng)商一体化带来的碳(tàn)酸锂供应稳定(dìng)，也将削弱上游锂(lǐ)矿厂(chǎng)商的议价权(quán)。电池回(huí)收端，邦普、格(gé)林美、天奇股份、华友(yǒu)钴业等企业持(chí)续(xù)推进电池回收布局，来自终端材料回收的产能也在稳(wěn)步爬坡。相关数据(jù)显示(shì)，2025年(nián)国内回收的(de)废(fèi)旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上(shàng)游，电池厂商都已(yǐ)完(wán)善在锂矿端的布局，包(bāo)括(kuò)宁德时代(dài)的宜(yí)春(chūn)锂(lǐ)矿项目，亿纬锂能的盐(yán)湖提锂项目均进展顺利，将(jiāng)进一步释放(fàng)碳酸(suān)锂供给。经历(lì)过(guò)复杂(zá)的产业调整过程之后，整个锂电产业的运作(zuò)模式正从“大(dà)开大合(hé)”的(de)波浪式变(biàn)得更为(wèi)平滑(huá)。从原材(cái)料到电池，再到下游车(chē)企，产(chǎn)业链各个环节的价(jià)格以及(jí)供需变(biàn)化也将(jiāng)变得更加平衡且具有可预测性。

　　然(rán)而，亦(yì)有空方则认为(wèi)，当前上游库存(cún)水平(píng)依旧处于(yú)高位，虽然需(xū)求端稍(shāo)有好转(zhuǎn)，但是(shì)并不足以带动价格企稳。

　　▌锂价超预期下(xià)跌并不(bù)是(shì)一个下(xià)游获(huò)利、上游承(chéng)压的简单(dān)故事

　　过去(qù)一段时间，碳酸(suān)锂和电(diàn)池(chí)材(cái)料(liào)的价格下跌过快，但这(zhè)并不为业内人士所乐见。碳(tàn)酸锂(lǐ)从2022年11月(yuè)60万(wàn)元(yuán)/吨跌至当前20万(wàn)元不到(dào)，价(jià)格跌去近7成，最直接(jiē)受到冲击的(de)当属锂矿企(qǐ)业。根据藏格矿业一季度数据，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年(nián)四季度销量2006吨，销量(liàng)环比下滑73.4％；产量也(yě)从2022年第(dì)四季度的2461吨，削减至今(jīn)年一季(jì)度的1783吨，环(huán)比下降27.5％。由于市场行情策动(dòng)，上游锂矿企业(yè)不断压(yā)低碳酸锂出货价格，部分(fēn)锂矿企业(yè)已经出现主(zhǔ)动减产的情况。

　　江特电机4月(yuè)24日公告，一季度营业(yè)收入7亿元，同比(bǐ)减(jiǎn)少48.32％；净利润(rùn)5064.8万元，同(tóng)比下降92.39％，2023年(nián)Q1净利润环比(bǐ)下降(jiàng)86％，第二日股价跌停。

　　直(zhí)接(jiē)生(shēng)产、售卖(mài)碳酸(suān)锂的锂盐企业则(zé)命运分(fēn)化，大(dà)公司如(rú)天齐锂业和赣锋锂业有机会(huì)在价(jià)格下(xià)降周期中获得更多市场(chǎng)份(fèn)额，行(xíng)业(yè)将变得更集中。这是2016年(nián)到2018年上一轮(lún)锂价下降中发(fā)生过的(de)事。而同环节的大量中小企(qǐ)业，尤其是最近两(liǎng)年(nián)追高入(rù)局的新公司，则面(miàn)临(lín)停产(chǎn)乃(nǎi)至破产(chǎn)。

　　乘(chéng)着(zhe)锂价的东风，赣锋(fēng)锂业(yè)在(zài)去年轻松赚出了(le)0.66个宁(níng)德时(shí)代、1.23个(gè)比亚迪(dí)。业内(nèi)人士(shì)表示，这一轮价(jià)格(gé)下降(jiàng)长期利(lì)好中国最大(dà)的两(liǎng)个锂盐供(gōng)应商天齐锂业和赣锋(fēng)锂业(yè)。它(tā)们去年的净利(lì)润都超过(guò)200亿元，比中国最大的新能源车企比亚迪还(hái)多，其中天齐(qí)锂(lǐ)业净利润增(zēng)长超过(guò)10倍。足够厚(hòu)的血，使(shǐ)他们更能承(chéng)受价格下跌和(hé)可(kě)能的未来亏损。这两家公司也有行业里最优的成本。赣锋锂业、天齐锂业等公(gōng)司入股的海外锂矿(kuàng)资源开采成本普(pǔ)遍在(zài)3万-5万元/吨，几乎(hū)是全球最低水平(píng)。

　　但这并(bìng)不(bù)意味着，这两家公司能(néng)以低于5万元(yuán)/吨的价(jià)格采购碳酸(suān)锂(lǐ)，因为在(zài)锂矿国际(jì)交易中，即使拥(yōng)有海外(wài)矿产的分销权或开采权，交易价格也需要通过长协(xié)确定，按(àn)市价(jià)定期调整。但能(néng)获得(dé)上游(yóu)更低成本的资源，让这两家大企(qǐ)业更能容忍低价(jià)，并能在上游因降价减产时保持产能(néng)供应。

　　锂价(jià)超(chāo)预期下跌牵(qiān)动着万亿新能源车市场。不过锂价下降(jiàng)带来的连锁反(fǎn)应，并不是一个下(xià)游获利，上游承压的简单故事。作为碳酸(suān)锂(lǐ)的(de)下游，宁(níng)德时代理(lǐ)论上会受益，但锂价的超预期下跌，使(shǐ)宁德时代(dài)今年2月提出(chū)的 “锂矿(kuàng)返利” 计划沦为鸡肋，它本想(xiǎng)用20万元(yuán)/吨的碳(tàn)酸锂价格绑(bǎng)定(dìng)一(yī)些车企的三(sān)年长单。另一层影响是，宁德时代(dài)今年5月计划投产的宜春锂(lǐ)矿很有可(kě)能一(yī)开采就亏损(sǔn)。

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