30年“不败”的可转债信仰，突然(rán)之间出(chū)现“断崖式”崩(bēng)塌。

　　100元面值的可(kě)转债(zhài)，*ST搜特的可转债(zhài)搜特转(zhuǎn)债今天又(yòu)是暴跌(diē)19.85％，价(jià)格(gé)跌至31.66元，30年可转债(zhài)历史(shǐ)上(shàng)从未有过如此(cǐ)低价可转债，与此(cǐ)同(tóng)时(shí)，各类低价转债接(jiē)连雪崩。分(fēn)析认为，资金(jīn)开始担心(xīn)退市和违约风险，纷纷(fēn)出(chū)逃。

　　A股市场今(jīn)天也继续不(bù)乐(lè)观，自(zì)周二盘中(zhōng)冲高到3400点跳水之后，市场持续回落，上(shàng)证指数今天又跌超1％，收(shōu)跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要(yà扶大厦之将倾全诗解释，扶大厦之将倾 挽狂澜于既倒原文o)指数(shù)和多数板块下跌，深(shēn)证成指跌1.23％，创业板指(zhǐ)数和科创50指数也跌超1％。个股3790只(zhǐ)下跌，1209只上(shàng)涨，成交额8481亿元，与前一日有所(suǒ)缩量。

　　行业板块方(fāng)面，此前(qián)最(zuì)牛(niú)的(de)传媒娱乐(lè)领(lǐng)跌，大跌(diē)超4％，互联(lián)网、建筑、有色等(děng)也跌超3％；纺织服装(zhuāng)、电力、旅游(yóu)等行业(yè)逆势飘(piāo)红(hóng)上涨。

　　不过北上(shàng)资金却(què)是逆势抄底，全天净买入(rù)13亿元。

　　两只(zhǐ)转债面临退(tuì)市

　　带(dài)崩整(zhěng)个低价转(zhuǎn)债市(shì)场

　　30年没有过的可转(zhuǎn)债退市历史，在(zài)今年5月(yuè)一下被打破(pò)，先是*ST蓝盾(dùn)宣告公司和蓝扶大厦之将倾全诗解释，扶大厦之将倾 挽狂澜于既倒原文盾转债被(bèi)告知(zhī)要(yào)退市，打破了30年来的(de)可(kě)转债没有出现正(zhèng)股和转债(zhài)退市(shì)的历史。接着没几天(tiān)，*ST搜特锁定面值退(tuì)市，搜(sōu)特转债持续暴跌(diē)，第2只(zhǐ)打破历史来得(dé)太快。蓝盾转(zhuǎn)债已停牌，而搜(sōu)特转债还(hái)在交(jiāo)易。

　　退(tuì)市(shì)危机之(zhī)下，搜特(tè)转(zhuǎn)债(zhài)今日再度暴跌19.85％，收报(bào)31.66元，而昨(zuó)日(rì)搜(sōu)特转债已经暴跌19.75％。持续上(shàng)演(yǎn)断崖式(shì)暴跌，面值100元的转债如今只剩31.66元。

　　搜特(tè)转债(zhài)的正股*ST搜特(tè)还在一字跌停，最新收盘价0.56元，触发面值退(tuì)市已没(méi)什(shén)么悬念。

　　接扶大厦之将倾全诗解释，扶大厦之将倾 挽狂澜于既倒原文(jiē)连的退市情形，以及可能面临的违约。彻底带(dài)崩了整个(gè)低(dī)价转债，过去(qù)的双低策(cè)略似乎(hū)也不再奏效。思创转债暴跌(diē)11％，而正股思(sī)创(chuàng)医惠只(zhǐ)跌了2％，塞力转(zhuǎn)债暴跌8.19％，而正股塞力医疗只跌了0.21％；金诚转(zhuǎn)债、永吉转(zhuǎn)债等跌超6％。

　　如(rú)今又涌现(xiàn)大批价(jià)格跌破100元的低价(jià)转债，而一年前市场还在关注“消灭”100元以(yǐ)下可(kě)转(zhuǎn)债，一度没有转(zhuǎn)债价格低于100元。如(rú)今是多只接(jiē)连闪(shǎn)崩断(duàn)崖下跌。

　　沪指又跌破3300点

　　市场近期波动剧烈

　　上证指数周二在券商、银行等金融(róng)股(gǔ)带(dài)动(dòng)之下，一度冲上3400点(diǎn)，而后(hòu)快速跳(tiào)水(shuǐ)。然后持(chí)续下行，今(jīn)日又跌(diē)超1％，失守3300点，报3372点(diǎn)。早(zǎo)盘一度翻红后，市场(chǎng)持续走低。

　　有(yǒu)分(fēn)析(xī)表示，近期市场波(bō)动加剧，资金分歧较(jiào)大(dà)。

　　华泰证券近日(rì)策略点评(píng)表示，4月新增社融、新(xīn)增信贷、M2同比均低于Wind一致预(yù)期，一季(jì)度冲量(liàng)明显+票据利(lì)率下(xià)行，数(shù)据走(zǒu)弱在方(fāng)向上不超预期，但幅度较预(yù)期(qī)更大。

　　三点指引：1）新增中长贷MA6同比(bǐ)走(zǒu)高，冷热不匀再现(xiàn)，居民中长贷在1Q脉冲式修复过后明显(xiǎn)走弱，单(dān)月新增创历(lì)史(shǐ)新(xīn)低(dī)，与地产(chǎn)销售回踩(cǎi)匹配；2）M1-M2同(tóng)比(bǐ)剪(jiǎn)刀差微升，基数效应外，主因(yīn)C端新增存款(kuǎn)转负；3）私人(rén)部门中长贷仍(réng)在修(xiū)复→全A非金融企业盈(yíng)利(lì)全年或拾(shí)级而上，但从M1-M2剪刀差及财报数据反(fǎn)映的制(zhì)造业(yè)库存及(jí)产能周(zhōu)期位置看，弹性(xìng)或有限。金融数据再次(cì)印证复苏(sū)成色需巩固，或提升政策加(jiā)码“恢复和扩大需(xū)求”的可能。

　　前(qián)海(hǎi)开源(yuán)基金近日(rì)也表(biǎo)示，后(hòu)续来看(kàn)市场回(huí)落空间有限：

　　第一、4月出口仍超预期，外需仍有韧性。4月(yuè)出口同比增长8.5％，好于(yú)市场预期，除基数效应外(wài)，欧美的韧性与东盟相对强劲的需求均支撑了外需(xū)，内需同样在修复(fù)下市场分子端边际向好。

　　第二、国内外流动性(xìng)仍然偏(piān)好。国内看，4月政治(zhì)局会议仍然强调稳增(zēng)长，应对弱复苏(sū)下流动性(xìng)大概率仍(réng)然维持宽松，同(tóng)样仍可能有增量政策出台(tái)，对市场均是呵护(hù)而非(fēi)压力；海外看，5月(yuè)FOMC会(huì)议后(hòu)市场基本已定价美联储本轮加息已至(zhì)顶点，仍然存在区域(yù)银(yín)行风险隐患同(tóng)时通(tōng)胀仍在下行下，后(hòu)续海外流动性(xìng)难更紧，外资对国内市场的流出(chū)压力(lì)不大(dà)。

　　总体来看(kàn)，权重板(bǎn)块内部的分化，热门板块交易性的波动是指数调整主(zhǔ)因，但在内需修复、外需韧性，且国内政策呵护延续(xù)、外(wài)资流出(chū)压力不(bù)大下市场无大风险，震荡修复延(yán)续。

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